Меценат| Интернет-журнал Дж. Батиста Тьеполо. Меценат представляет Августу свободные Искусства. Собр. Эрмитажа
Информационный центр "Меценат" Интернет журнал "Меценат"
Архив номеров Свежий номер Новости Читальный зал Нас читают Наши подписчики
Рубрики
 
 
Официальная временная регистрация в Москве Москве. Регистрация граждан РФ по месту временного проживания в Москве — основное условие легального пребывания в столице. Регистрация граждан СНГ, пребывающих в столицу по делам, в гости, в качестве туристов или по иным причинам, также является обязательной.

метод лечебного голодания

Читальный зал
Сплавы России

Деньги из казны отдали металлургическим олигархам, которые считались флагманами российского капитализма, а на самом деле оказались несостоятельными должниками. Теперь мы будем расплачиваться за их образ жизни, их страсть к потреблению, яхты, самолеты, лондонские особняки, девочек и офшорный патриотизм 

Деньги из казны отдали металлургическим олигархам, которые считались флагманами российского капитализма, а на самом деле оказались несостоятельными должниками. Теперь мы будем расплачиваться за их образ жизни, их потребление, яхты, самолеты, лондонские особняки, девочек и офшорный патриотизм 

Если поначалу казалось, что государство, щедрой и твердой рукой бросая на борьбу с кризисом все новые и новые ресурсы, спасает экономику от коллапса, то по прошествии времени крепнет ощущение, что эти деньги идут на спасение или просто обогащение вполне конкретных лиц и структур. Мы решили назвать их поименно и оценить, насколько полезной была помощь им с точки зрения реальных интересов государства. 

«Наживаться на кризисе вдвойне преступно», — похоже, эти слова президента Медведева касаются исключительно малого и среднего бизнеса. Тем временем «капитаны» горнорудного и металлургического бизнеса создают на базе своих структур мегахолдинг, а часть обязательств перед госбанками обменивают на участие государства в капитале новой компании. Олигархи считают сделку «приятной во всех отношениях»: после кризиса государство якобы сможет выгодно продать свою долю, сами же «национальные чемпионы» получат отсрочку от надвигающегося банкротства. Благодаря все тому же государству. 

Загвоздка в том, что в ближайшие пять — семь лет ожидать реинкарнации фондового пузыря и прежних капитализаций бессмысленно, да и цены на металлы на мировых рынках не скоро достигнут докризисного уровня. Хотя бы потому, что в мире еще долго не будет «горячих» денег, а контроль за фондовым рынком предполагается значительно усилить. Получается, что представители крупного бизнеса вновь, как и в середине «лихих 90-х», пытаются решить свои проблемы за счет казны. 

Краткий курс истории 

Идея создать горнорудный концерн витала во властном воздухе еще год назад. Российским олигархам и их кураторам из правительства не давали спокойно спать примеры австралийско-британских компаний BHP Billiton и Rio Tinto, крупнейших транснациональных горнорудных групп. Первая была основана в 2001 году путем объединения австралийской Broken Hill Proprietary Company (BHP) и британской Billiton, вторая отличилась тем, что в 2007 году приобрела канадскую металлургическую компанию Alcan Inc. — третьего в мире производителя алюминия. На середину мая 2008 года капитализация BHP Billiton составляла $156,9 млрд, Rio Tinto — более $131,1 млрд. 

Если бы российский горнорудный концерн был создан в мае 2008 года в составе «Норильского никеля», РУСАЛа и «Металлоинвеста», его капитализация составила бы $127,5 млрд — почти столько же, сколько у Rio Tinto. IPO нового мегахолдинга, на котором могли быть размещены, например, 25% акций, принесло бы их учредителям гигантские средства — около $32 млрд! «Роснефть», сумевшая привлечь в 2006 году $10,7 млрд, или ВТБ, собравший годом позже $8,8 млрд, отдыхают. 

Почему же в те «тучные» времена слияния не получилось? Одним из виновников размолвки считается г-н Дерипаска, предполагавший создать горно-металлургический гигант путем объединения только лишь РУСАЛа и «Норникеля». В свою очередь, «Металлоинвест» также не горел желанием видеть своим партнером обремененного долгами алюминиевого короля, предпочитая дружить со статусными «Ростехнологиями». Как бы там ни было, весной и летом 2008 года объединения не произошло, а осенью наступил кризис. 

Уважаемые люди 

Как видно, основными героями потенциальной сделки являются «Норникель», РУСАЛ и «Металлоинвест». Все они считаются гордостью российской промышленности. Однако лишь РУСАЛ можно считать относительно российской компанией, единственному иностранному акционеру которой, швейцарскому Glencore, принадлежит всего 10,3% акций. В «Норникеле» российских акционеров двое — потанинское ЗАО «КМ Инвест» (7,4% капитала) и «Металлоинвест» (4%), все остальные — иностранцы. Что же касается самого «Металлоинвеста» — то это 100-процентная офшорная фирма, акционерами которой являются три кипрские компании и одна компания с Британских Виргинских островов. 

Если бы создание горнорудного концерна произошло год назад, он стал бы второй по капитализации российской корпорацией после «Газпрома». В наши дни капитализация «Норникеля» упала в 7 раз, а реальную стоимость РУСАЛа и «Металлоинвеста» определить и вовсе затруднительно, поскольку их акции не торгуются на бирже. Для справки: капитализация других возможных участников объединения, «Евраза» и «Мечела», снизилась соответственно в 14 и 18 раз. 

Попробуем рассчитать примерную стоимость компаний Дерипаски и Усманова, скорректировав максимальную стоимость этих структур (в мае прошлого года РУСАЛ оценивался в $40 млрд, «Металлоинвест» — в $30 млрд) на величину снижения капитализации прообраза нового холдинга Rio Tinto. С мая прошлого года по 30 января года нынешнего капитализация Rio Tinto уменьшилась со $131,1 млрд до $33,9 млрд, или в 3,9 раза. Таким образом, на начало февраля условная стоимость РУСАЛа оценивалась в $10,3 млрд, «Металлоинвеста» — в $7,7 млрд. 

Показатели можно было бы считать внушительными, если б не долги. Сравнение текущей стоимости компаний с их обязательствами свидетельствует: все горно-металлургические компании России — потенциальные банкроты. 

Занятная получается картина. Если «Норникель» должен «всего» в 1,7 раза больше своей нынешней стоимости, то «Евраз» Абрамова и Абрамовича — в 3,2 раза, а многострадальный «Мечел» Зюзина — в 4,5 раза больше. Конечно, собственники назовут текущую стоимость своих компаний несправедливой. Странно, однако, что в прошлые годы, когда привлекались многомиллиардные займы, наши герои придерживались диаметрально противоположной точки зрения. 

Доходит до того, что «Металлоинвест», вместе с «Ростехнологиями» выигравший 10 сентября прошлого года конкурс на право разработки крупнейшего в России Удоканского медного месторождения, уже почти пять месяцев не может оплатить остаток взноса в 10,5 млрд рублей. Хотя по законодательству деньги должны быть внесены в казну в течение 30 дней после подведения итогов. Другой пример: банк «Союз», принадлежащий структурам РУСАЛа, в конце прошлого года заморозил программу образовательных кредитов «Кредо» — не нашлось нескольких сотен миллионов рублей на предоставление очередных кредитных траншей студентам. Казалось бы, залезь в собственный карман и оплати. Не тут-то было — деньги, выведенные олигархами за границу, в Россию не возвращаются. 

Так что помочь «капитанам бизнеса» может только чудо. Или государство. 

Частно-государственная афера 

Если в прошлом году целью создания мегахолдинга считалось привлечение многомиллиардных инвестиций (если б все случилось так, как задумывалось, внешний долг страны увеличился бы на несколько десятков миллиардов долларов). В начале этого года, когда цены на металлы упали в 2—2,5 раза, а капитализация — в среднем на порядок, на первый план вышла иная задача: переложить часть своих обязательств на плечи государства. Причем сделать это под видом госучастия в акционерном капитале нового горнорудного концерна. К тому же перекладывать есть что: по разным данным, РУСАЛ должен госбанкам не менее $6 млрд, «Металлоинвест» — около $5 млрд, а «Норникель» только ВТБ должен отдать $3 млрд, не говоря о других займах. 

На начало февраля стороны четко обозначили свои позиции: «Норникель» и РУСАЛ считают, что сливаться в горно-металлургическом экстазе кроме них должны «Металлоинвест», «Евраз» и «Мечел». В «Металлоинвесте» придерживаются иных взглядов — там видят новый холдинг не в форме «братской могилы» должников, а в составе «Норникеля» и самого «Металлоинвеста». Еще одному участнику обеих схем, госкорпорации «Ростехнологии», как представителю государства должно отойти до 30% акций вновь созданной структуры. В обмен на прощение долгов, разумеется. 

Первый вариант слияния предполагает, что государство «простит» олигархам не менее $9 млрд, второй базируется на предоставлении из резервов страны $10—12 млрд, которые опять же пойдут на погашение кредитов. Если сделка состоится, государство должно будет возместить банкам их потери. Источник один — международные резервы, коих на 23 января 2009 года оставалось $386,5 млрд, в том числе $225,1 млрд — в суверенных фондах. При этом совокупный внешний долг страны на 1 октября прошлого года составлял $540,5 млрд. 

Во всей этой истории есть еще один очень важный аспект. Сегодня становится все более заметным раскол и в политической, и в бизнес-элите, поскольку одни участники проекта тяготеют к президентским структурам, а другие — к правительственным. Явным признаком принципиальных расхождений является растущая апелляция к обществу, выражающаяся в представлении позиций сторон с помощью любых публичных инструментов. В то же время сохранение государственной и экономической устойчивости в кризисный период возможно только при консолидации политических и экономических групп влияния. Негативные последствия властной поляризации не идут ни в какое сравнение с теми $10 млрд, которые достанутся победителям. 

Никита Кричевский
"Новая газета" 09-02-2009
Просмотреть весь список
     
На главную страницу Назад Rambler's Top100
Индекс цитирования Copyright © Фонд "Общество "Меценат". Все права зарегистрированы. 2004 г.
При перепечатке материалов, ссылка на журнал обязательна

Реализация проекта:
Иванов Дмитрий